Nació en 1941 en Dinamarca, en su niñez con frecuencia tenía sueños y recuerdos de combates con soldados chinos, en los que protegía a la población civil del este del Tíbet.
Después de su servicio militar, finalizó su carrera de filosofía en la Universidad de Copenhague. Posteriormente, estudió inglés y alemán en diferentes países. Más adelante, empezó a hacer su doctorado sobre Aldous Huxley y pronto se convirtió en un exponente europeo de la cultura de los años 60.
El primer maestro del Lama Ole Nydahl fue Lopon Tsechu Rinpoche. En diciembre de 1969 Ole Nydahl y su difunta esposa Hannah conocieron al XVI Karmapa, Rangjung Rigpe Dorje, un reconocido yogui y líder de la escuela Kagyu. La pareja se cuenta entre los primeros estudiantes occidentales del XVI Karmapa. Nydahl también fue alumno de Shamar Rinpoche.
El título de «lama» detentado por Ole Nydahl ha sido certificado por Shamar Rinpoche, el segundo lama de la jerarquía kagyupa.